：势逐步明朗，居民及企业端生产经营及融资需求有望快速恢复。近期稳增长政策力度加大，政策自上而下推动信贷加大投放，支持实体经济发展，社融强势回升拐点确立，6月社融、信贷有望实现高增并继续超市场预期。考虑目前银行业（中信）总体低估值水平（0.60xPB/5.0xPE），我们继续积极看好稳增长下银。”

　　1.本周银行板块整体下跌1.81%，跑输沪深300指数0.96个百分点，表现居前的为：苏农银行(5.10%)、江阴银行(2.25%)、无锡银行(1.83%)。

　　2.下周进入社融信贷披露窗口期，我们预计6月社融继续保持强劲增长，增速有望较5月份进一步提升：一方面政府债发行加速，另一方面，信贷投放强劲复苏，有望实现贷款放量+结构改善的组合。

　　3.近期部分上市银行先后公布了2022年半年度业绩快报，业绩普遍较为强劲，关注业绩驱动带来的银行中报行情。

　　4.近两周南京银行、苏农银行、杭州银行先后公布了2022年半年度业绩快报，普遍实现了较高的业绩增长，利润同比增速均在20%以上（杭州银行利润同比增速超过30%），其中苏农银行和杭州银行的营收、利润同比增速较一季度均有提升。

　　5.上述优质区域城农银行强劲业绩表明二季度疫情对于这些银行信贷增长等方面的影响或好于市场预期，市场对于银行板块的信心有望增强，重点关注业绩驱动带来的银行中报行情。

　　6.投资建议：目前国内疫情形势逐步明朗，居民及企业端生产经营及融资需求有望快速恢复。

　　7.近期稳增长政策力度加大，政策自上而下推动信贷加大投放，支持实体经济发展，社融强势回升拐点确立，6月社融、信贷有望实现高增并继续超市场预期。

　　8.考虑目前银行业（中信）总体低估值水平（0.60xPB/5.0xPE），我们继续积极看好稳增长下银行板块的估值修复行情。

　　9.个股层面，继续重点推荐成都银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、江阴银行、常熟银行、宁波银行、兴业银行、邮储银行。

　　10.要闻回顾：央行：香港与内地建立“互换通”，并建立人民币与港币之间的常备互换安排；央行孙天琦：在宏观上和微观上做好跨周期管理；国常会：推动宏观政策落实稳住经济大盘；银保监会、央行：《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》；银保监会：《金融资产投资公司资本管理办法（试行）》；杭州银行、苏农银行公布2022半年报快报。

　　11.资金价格：本周人民币兑美元汇率降至6.71，央行公开市场操作净回笼3850亿元。

　　12.10年期国债收益率升至2.84%，10年期企业债（AAA）到期收益率升至3.63%。

　　14.理财产品：七月第一周（6月27日-7月03日）理财产品发行总量219款，到期总数576款，净到期357款。

　　15.相较于前一周，3个月理财产品预期收益率下降0.23%，6个月理财产品预期收益率下降0.18%，1年期理财产品预期收益率下降0.03%。

　　17.本周发行同业存单412款，融资2,387亿元，发行规模较上周下降。

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